Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Майкла Бретта «Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги». Книга предназначена для того, чтобы объяснить язык денег и раскрыть сущность процессов, происходящих в финансовой среде. Многочисленные примеры, приведенные в каждой главе, значительно облегчат восприятие конкретных ситуаций и помогут принять верные решения в области управления финансами. Alpari

Заимствования и леверидж баланса

Вернемся к нашей компании John Smith & Со. Один из первых моментов, на которые следует обратить внимание,— это показатель левериджа компании: соотношение между заемными деньгами и деньгами акционеров в предприятии. Мы уже вкратце затрагивали эту тему, но теперь она должна быть сокращена до удобной формулы.

Заемные средства в случае с John Smith составляют 18000 в виде банковского овердрафта и срочной ссуды на сумму 130 000, всего С38 000. Товарные кредиты в данном контексте не считаются заемными средствами, поскольку они не требуют уплаты процентов. Деньги акционеров в предприятии составляют =50000 в виде средств акционеров. Наиболее общераспространенным способом соотнесения этих двух показателей является расчет заимствований в процентах от средств акционеров — определение, которое может вызвать небольшую путаницу, поскольку из него можно предположить, что заимствования являются частью средств акционеров, каковыми они, конечно, не являются.

В нашем случае С38 000 общих заимствований эквивалентны 7о% от суммы в С50000, составляющей средства акционеров. Это достаточно высокий показатель для компании, чьи акции обращаются на фондовом рынке, но это не является чем-то необычным для частной компании. Иногда показатель левериджа рассчитывается на основе чистых заимствований (заемные средства минус наличные средства). В нашем случае чистые заимствования равны СЗЗ 000 после вычета С5000 наличных на банковском счете, и интересующий нас показатель равен 66%.

Рассчитывается ли коэффициент «заимствований в процентах от средств акционеров» на основе общих заимствований или на базе чистых заимствований, он все равно называется балансовый леверидж (balance sheet leverege), чтобы отличать его от левериджа доходов (income gearing): соотношения между прибылыми и процентными платежами, которые обсуждались в контексте отчета о прибылях и убытках. Оба показателя левериджа могут оказаться полезными при оценке того, является ли компания чрезмерно зависимой в финансовом отношении или избыточно занимающей. Высокий показатель балансового левериджа имеет меньшее значение при оценке финансовой зависимости, если компания является исключительно прибыльной или если заимствования осуществляются по очень низкой фиксированной ставке процента. John Smith, так уж получается, вполне прибыльная компания, так что процентные выплаты отнимают достаточно небольшую часть:е прибыли, несмотря на высокий указатель балансового левериджа.

Банкиры и другие кредиторы всегда смотрят на подушку (cushi0n) для денег, которые они предоставляют в кредит. На языке доходов подушка — это уровень прибыли, из которого компания производит выплаты процентов. Прибыль John Smith должна будет сильно упасть, чтобы компания не смогла осуществлять платежи по процентам. Так что для кредиторов в этой компании существует достаточно комфортабельная подушка. С точки зрения баланса подушкой являются средства акционеров. Если компания начинает терять деньги, первыми истощаются именно средства акционеров, так что в случае с John Smith (по крайней мере, на бумаге) существует достаточный запас времени, прежде чем кредитор столкнется с риском потерять свои деньги.

Обеспечение кредитов

При предоставлении кредита кредитор обычно требует обеспечение (security) его займа залогом (charge) в виде части или всех активов компании. Принцип здесь тот же, что и при получении ипотечного кредита на покупку дома. Если заемщик не в состоянии выплатить проценты и основную сумму долга, кредитор — строительное общество — может продать его дом и получить обратно свои деньги за счет поступлений от продажи, В случае с компанией залогом могут быть преимущественные права (fixed charge) на определенные активы — ее оборудование или здания, например, или на ликвидные активы (fo rating charge), входящие в оборотные средства. В этом случае кредитор имеет приоритетное право на выплату из поступлений от продажи этих активов. В практическом отношении важность залога состоит в том, что компания, особенно небольшая, может столкнуться с тем, что ей будет трудно получить кредит, если она не имеет достаточно пригодных для продажи активов, чтобы предоставить адекватное обеспечение для своего займа. Следует иметь в виду, что кредиторы без обеспечения (unsecured creditors) попадают на самое дно списка кредиторов, когда компания-заемщик становится банкротом. Разумеется, они все же стоят в этой очереди впереди акционеров компании заемщика.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр FX Start