Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Майкла Бретта «Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги». Книга предназначена для того, чтобы объяснить язык денег и раскрыть сущность процессов, происходящих в финансовой среде. Многочисленные примеры, приведенные в каждой главе, значительно облегчат восприятие конкретных ситуаций и помогут принять верные решения в области управления финансами. Alpari

Как развивались форвардные рынки

Если принципы, на которых построены фьючерсные и опционные рынки, довольно просты, то механизм их функционирования является намного более сложным. В качестве стартовой точки для понимания этого механизма лучше всего взять форвардные (forward) товарные рынки, где действуют соответствующие методы.

Чтобы сконцентрироваться на существенных элементах, а не на деталях конкретного производного инструмента, мы придумаем физический товар — назовем его просто «коммодитум», который представляет собой обычный металл, используемый во многих производственных процессах.

Итак, имеется свободный рынок, на котором коммодитум может продаваться и покупаться. В обычном случае цена коммодитума будет расти или падать в зависимости от баланса продавцов и покупателей на этом рынке. При этом она может колебаться достаточно широко. Горнодобывающие компании, которые добывают коммодитум, очевидно, хотят получить как можно более высокую цену за свой товар. Фабриканты, которые используют коммодитум в своих изделиях, напротив, хотят купить его как можно дешевле. И производители, и потребители этого товара могут иметь один общий интерес: существуют моменты, когда они хотели бы снизить неопределенность в отношении цены на этот товар. Производитель не может эффективно планировать свое производство коммодитума, если он не знает, получит ли С500 или С1500 за тонну, когда у него будет готовый к продаже запас товара через шесть месяцев. Фабриканты, которые используют коммодитум в своих изделиях, не могут эффективно спланировать свой бюджет, если они не знают, будут ли они платить С500 или С1500 за тонну коммодитума, когда им через шесть месяцев потребуется пополнить запас этого товара на складах.

Итак, обеим сторонам имеет смысл уменьшить или устранить неопределенность. Как они могут это сделать? Один из способов заключается в том, чтобы производитель и фабрикант договорились сегодня о той цене, по которой один купит, а другой продаст коммодитум через шесть месяцев. Предположим, что сегодняшняя цена на коммодитум с немедленной поставкой (говоря техническим языком, цена спот (spot price) составляет С1000 за тонну. Обе стороны считают, что цена этого товара скорее возрастет, чем упадет, за последующие шесть месяцев, хотя вероятность падения не может сбрасываться со счетов. И после больших споров они, в конечном счете, сходятся на цене в С1100 за тонну коммодитума, которая будет поставлена через полгода. Горнодобывающая компания обязуется через шесть месяцев продать 20 тонн коммодитума по цене С1100 за тонну, а фабрикант берет на себя обязательство купить эти 20 тонн по цене С1100 за тонну.

Кто выиграет, а кто проиграет от этого соглашения, зависит от того, что действительно произойдет с ценой на коммодитум на рынке шесть месяцев спустя. Если цена товара с немедленной поставкой спустя шесть месяцев упадет до С900 за тонну, фабрикант обнаружит, что он платит С1100 за тонну товара, который он может купить на рынке по С900 за тонну, соответственно он потеряет некоторую сумму. Производитель же коммодитума окажется в выигрыше. Если цена товара с наличной поставкой через шесть месяцев составляет С1400 за тонну, производитель проиграет в результате предварительной договоренности о том, что он осуществляет поставку по цене С1100 за тонну, а фабрикант сэкономит себе целую кучу денег.

Однако обе стороны сделки устранили неопределенность. У них была зафиксирована цена, на основе которой они могли строить свои планы. И именно для того, чтобы обеспечить эту определенность, были созданы форвардные рынки. Форвардный рынок — это такой рынок, на котором покупатели и продавцы могут установить цену на товар, который будет поставляться в определенный день в будущем. В нашем примере с коммодитумом мы взяли срок поставки в шесть месяцев. Но с таким же успехом товар мог быть поставлен через три или через девять месяцев. Таким образом, на этих форвардных рынках будет предлагаться целый ряд цен. Мы могли бы говорить о цене «трехмесячного коммодитума» (коммодитум с поставкой через три месяца), «шестимесячном коммодитуме», «девятимесячном коммодитуме» и т. д. Кроме того, мы предположили, что имеет место единственная сделка между одним производителем коммодитума и одним фабрикантом. В реальной жизни будет существовать целый ряд лиц, согласных предложить коммодитум с поставкой через шесть месяцев, и ряд потенциальных покупателей коммодитума с поставкой через шесть месяцев. Цена «шестимесячного коммодитума» будет отражать взгляды всех потенциальных продавцов и покупателей.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр FX Start