Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Майкла Бретта «Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги». Книга предназначена для того, чтобы объяснить язык денег и раскрыть сущность процессов, происходящих в финансовой среде. Многочисленные примеры, приведенные в каждой главе, значительно облегчат восприятие конкретных ситуаций и помогут принять верные решения в области управления финансами. Alpari

Решение о купонной ставке

Ставки дохода по корпоративным облигациям в качестве своей точки отсчета используют ставки по «свободным от риска» государственным облигациям. Если в определенный момент инвесторы ожидают доходность к погашению, скажем, в 4,8% по государственной облигации, которая погашается через 10 лет, какую ставку дохода должна предложить компания?

Финансовые консультанты компании, которые хорошо знают рынок, могли бы решить, что компании требуется предложить на 100 базисных пунктов (один процентный пункт) больше, чем предлагает для привлечения инвесторов правительство. Если базовая государственная облигация (benchmark gilt) — облигация, выбранная в качестве отправной точки для среднесрочных облигаций,— предлагает доходность к погашению в 4,8%, то по облигации компании потребовалось бы предложить 5,8%.

Но цены облигаций могут двигаться вверх или вниз достаточно быстро. В то же время может потребоваться несколько дней, прежде чем облигация компании будет готова к выпуску. Поэтому компания или ее консультанты могут сказать, что доходность к погашению по новому выпуску облигаций будет установлена на 100 базисных пунктов выше доходности погашения базовой облигации на 15.00 следующей среды, дня выпуска эмиссии. Если в этот день доходность к погашению базовой государственной облигации составляет 4,85%, то новой облигации компании потребуется предложить доходность к погашению в размере 5,85%.

Это не означает, что купон обязательно будет равняться 5 85%. Вместо этого компания могла бы выпустить облигацию с купоном в 5,85%, но по цене ниже номинальной стоимости (на уровне 99,60 в нашем примере), которая бы обеспечила инвесторам доходность к погашению 5,85% за десять лет. Если компания, выпускающая облигации, мало известна или совсем неизвестна на рынке, она должна будет предложить более высокую доходность — более широкий спрэд (spread) по сравнению с облигацией-ориентиром: скажем, 180 базисных пунктов. Это обошлось бы ей в 7,65%. Financial Times публикует таблицу доходностей базовых государственных облигаций в разных странах.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр RBC Forex