Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Майкла Бретта «Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги». Книга предназначена для того, чтобы объяснить язык денег и раскрыть сущность процессов, происходящих в финансовой среде. Многочисленные примеры, приведенные в каждой главе, значительно облегчат восприятие конкретных ситуаций и помогут принять верные решения в области управления финансами. Alpari

Жизнь ценной бумаги

Большинство государственных облигаций являются погашаемыми (redeemable). Это означает, что правительство в некоторый Момент времени выплачивает их стоимость. Однако существуют немногочисленные виды бумаг, которые не имеют фиксированной даты погашения. Военный заем (War Loan) является, возможно, наиболее известной из этих бессрочных ценных бумаг (undated или irredeemable). Бессрочные бумаги также имеют свою стоимость, поскольку право на ежегодное получение процента обладает стоимостью. Обладатели этих ценных бумаг, которые хотят вернуть свой капитал, могут получить его только в результате продажи данных бумаг другим инвесторам.

Бумаги с фиксированным сроком погашения (dated), приносящие постоянный доход, подразделяются в соответствии со сроком обращения (life) или сроком до погашения (maturity), т. е. периодом времени, в течение которого они должны находиться в обращении, пока не будут погашены. Те из них, чей срок обращения не превышает 7 лет (мнения расходятся — Financial Times выбирает срок 5 лет), классифицируются как краткосрочные, или короткие, бумаги (shorts) те, которые живут от до 15 лет,— как среднесрочные (medium-dated), а ценные бумаги со сроком более 15 лет рассматриваются как долгосрочные, или длинные, бумаги (longs) Эти классификации отражают текущее состояние ценных бумаг, а не их срок обращения в момент выпуска. Двадцатипятилетняя облигация, выпущенная в 1987 г, соответственно срок погашения которой приходится на 2012 г, первоначально относилась бы к категории «долгосрочных», но в 1999 г. до ее погашения оставалось бы 15 лет и она стала бы классифицироваться как «среднесрочная». Как классифицируются облигации в зависимости от даты погашения (redemption date), под заголовком «UE Gilts Prices» можно увидеть в разделе «Companies & Markets» газеты Financial Times.

Как устанавливаются котировки

Если вы посмотрите на цены государственных облигаций в 1999 г., то вы заметите, что цены, по которым котировались обычные облигации с фиксированным доходом, в основном находились в диапазоне между 100 и 140. Хотя знаки фунта стерлингов пропускаются, это цены в фунтах и десятых долях фунта для облигации номиналом 2100 (рынок традиционно использовал такие доли, как '/„фунта, но теперь используются его десятые доли). На практике котируемые цены — это средние цены (middle prices) между ценами покупки и продажи, которые обычно определяют маркетмейкеры. Как мы видели ранее, цены и процентные ставки выражаются в долях от номинала ценной бумаги в 2100, хотя это не означает, что покупатели или продавцы должны заключать сделки на круглые суммы, кратные 2100. Но 6%-ная облигация приносит Ыб на каждые 2100 номинальной стоимости, и при погашении облигация обычно оплачивается по этой номинальной (nominal или par value) стоимости 2100. Примечательно, что в 1999 г почти все погашаемые облигации оценивались на рынке выше своей номинальной стоимости 2100. Такое бывает далеко не всегда, но будет происходить тогда, когда за периодом высоких процентных ставок следует период более низких долгосрочных процентных ставок.

Диапазон купонов

Широкий диапазон процентных ставок, или купонов (coupons), по разным облигациям — начиная с менее 3% и до 13'/4% в 1999 г. дает некоторое представление о процентной ставке, которую должно было платить государство, когда они были впервые выпущены, и соответственно об очень больших изменениях в процентных ставках за эти годы. Этот показатель не является идеальным указателем, поскольку ценные бумаги часто выпускаются немного выше или ниже своей номинальной стоимости С100 (с премией (at а premium) или с дисконтом (at а discount)), так что доходность для покупателя даже в самом начале существенно отличается от купонной ставки.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр RBC Forex