Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Майкла Бретта «Как читать финансовую информацию. Простое объяснение того, как работают деньги». Книга предназначена для того, чтобы объяснить язык денег и раскрыть сущность процессов, происходящих в финансовой среде. Многочисленные примеры, приведенные в каждой главе, значительно облегчат восприятие конкретных ситуаций и помогут принять верные решения в области управления финансами. Alpari

Рынок Соединенных Штатов

Рынок слияний и поглощений гораздо сильнее развит в Соединенных Штатах, чем в Великобритании, как и дозволенные и применяемые тактические приемы. Комитет по слияниям оказался эффективным в деле предотвращения широкого использования в Великобритании некоторых вариантов более сомнительных американских методов, из которых гринмейл (green-mail) — форма корпоративного шантажа — является первоочередным примером. Компания покупает большой пакет акций другой компании — потенциального кандидата на поглощение.

Далее она угрожает продать этот пакет акций другому потенциальному поглотителю, если только выбранная компания не выкупит у нее эту долю по завышенной цене. Такое в США возможно благодаря большей свободе компаний в покупке своих собственных акций, которой наслаждаются американские компании.

Отравленная пилюля (poison pill) как метод защиты от поглощения является другим примером американской тактики, который также всплывает в Великобритании, только в более слабых формах. Выбранная компания встраивает s себя какую-то мину, чтобы сделать себя менее привлекательной для претендента. Скажем, она могла бы выпустить H(BblH класс акций, которые автоматически погашаются по более высокой цене в случае успешного поглощения.

Поглощения, проводимые с привлечением заемных средств (leveraged, geared), также менее популярны в Великобритании, когда претендентом выступает английская компания, хотя сама идея получила определенную популярность в конце 1980-х гг. и предложения о поглощении с помощью заемных средств по выкупу публичных компаний частными Public-to-private deal) снова появились в конце 1990-х. В типичном поглощении такого рода предложение делается с использованием большой доли заемных денег. Получающаяся в рез лыате компания обладает очень высоким показателем леверидка (соотношение собственных и заемных средств) и вынуждена концентрироваться на краткосрочной рентабельности, чтобы быть в состоянии выплачивать процентные платежи (см. главу 11). Иногда такие заявки используют привлечение заемных средств за счет эмиссии бросовых облигаций (junk bonds) — облигаций, которые предлагают более высокую ставку процента, но обычно не будут обладать инвестиционным рейтингом, потому что они эмитируются в больших количествах относительно незначительными компаниями.

Мы уже видели, как арбы в конце 198()-х гг. заняли позиции по бумагам, связанным с поглощениями. Но последовавшая серия арестов и судебных разбирательств в США позволила предположить, что их успех основывался болоте на инсайдерских сделках (insiders dealing) — действиях на основе конфиденциальной информации, часто приобретаемой нечестным путем, чем на успешном предсказании, и их деятельность была значительно ограничена.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр RBC Forex