Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Ефимовой О.В. «Финансовый анализ». С ее помощью читатель сможет изучить логику, методические приемы и способы анализа финансового положения предприятия от наиболее простых, связанных с расчетом финансовых коэффициентов, до более сложных, таких, как анализ движения денежных потоков, оценка длительности операционного цикла, перспективные расчеты. Alpari

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел II актива баланса) к краткосрочной задолженности (раздел VI пассива баланса). Для расчета показателя используется аналитический баланс, методика составления которого была рассмотрена ранее (см. табл. 1.1 и примечание к ней). Кроме того, для расчета суммы краткосрочных обязательств к итогу раздела VI пассива баланса должны быть добавлены статьи "Долгосрочные кредиты банков" и "Долгосрочные займы" в той их части, которая подлежит погашению в предстоящие 12 месяцев.

Коэффициент срочности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

На практике вызывает трудности определение быстрореализуемых ценных бумаг. По общему правилу возможность включения актива в расчет рассматриваемого показателя зависит от выполнения таких условий, как минимальный срок обращения и отсутствие риска утраты основной суммы.

Вместе с тем в практике анализа данную группу активов нередко ошибочно приравнивают к статье баланса "Краткосрочные финансовые вложения". Известно, что в состав данной статьи включаются краткосрочные инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги и др., а также предоставленные займы.

Некорректность включения в состав быстрореализуемых активов таких статей, как инвестиции в акции других организаций и тем более займы, предоставленные другим организациям, связана, в частности, с тем, что стоимость акций подвержена изменениям, вложения в зависимые организации, как правило, характеризуют инвестиционные цели руководства, а не цели управления текущей платежеспособностью, наконец, возможность возврата ранее предоставленного займа в момент возникновения необходимости в этом представляется маловероятной.

При расчете числителя формулы возникает проблема с включением (невключением) статьи "собственные акции, выкупленные у акционеров", входящей в краткосрочные финансовые вложения, в состав высоколиквидных средств.

Известно, что существуют предусмотренные Законом об акционерных обществах случаи выкупа собственных акций. Приобретение акций может происходить в целях: уменьшения размера уставного капитала; уменьшения количества акций, обращающихся на вторичном рынке; размещения акций среди работников и др.

Согласно Закону об акционерных обществах выкупленные у акционеров акции не могут находиться на балансе более года, и с этой точки зрения они могли бы быть отнесены к ликвидным (или, по крайней мере, к оборотным) активам. Однако, учитывая строго целевой характер их выкупа, относить собственные акции к составу ценностей, имеющих большую вероятность быть реализованными в ближайшее время, а именно это является критерием отнесения активов к высоколиквидным, было бы в большинстве случаев неправомерно.

Таким образом, в отношении рассматриваемой статьи наиболее осторожный подход к оценке соотношения высоколиквидных активов и текущих обязательств состоит в ее исключении из расчета. Можно отметить, что согласно приказу Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" от 5 августа 1996 г. № 71/149 при определении стоимости чистых активов из состава имущества исключаются собственные акции, выкупленные у акционеров.

Отдельного рассмотрения заслуживает вопрос о включении в состав высоколиквидных средств статьи "прочие краткосрочные финансовые вложения", по которой отражаются инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, предоставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

Как известно, имущество, являющееся вкладом в совместную деятельность, не списывается с баланса предприятия, а отражается в виде финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных) в зависимости от сроков осуществления совместной деятельности. Известно также, что в настоящее время при осуществлении совместной деятельности предприятия преследуют различные цели, в том числе связанные с уменьшением налогообложения (в части налога на добавленную стоимость). Практика показывает, что последняя цель нередко является единственной, а сама совместная деятельность существует лишь формально. В этом случае вопрос об отнесении данной статьи финансовых вложений к составу высоколиквидных должен быть решен отрицательно.

Все это заставляет с осторожностью подходить к расчету данного показателя. Если анализ ликвидности выполняется лицом, владеющим информацией о составе и "качестве" финансовых вложений (бухгалтером, внутренним аудитором, финансовым менеджером), проблема решается просто: из статьи баланса "прочие краткосрочные финансовые вложения" исключаются остатки по соответствующему субсчету к счету 58 "Краткосрочные финансовые вложения".

Если субъектом анализа является внешний пользователь, например кредитор, то при наличии существенных сумм по рассматриваемой балансовой статье необходимо попытаться выяснить, что стоит за данной строкой: не включены ли в ее состав вложения в виде совместной деятельности, если да, то в чем она состоит, и не является ли данная деятельность так называемой "пустышкой". Одним из косвенных способов проверки реальности существования совместной деятельности, приносящей доход, является наличие некоторых сумм по статье "Доходы от участия в других организациях" отчета о прибылях и убытках. По данной статье отражаются, в том числе доходы от участия в совместной деятельности без образования юридического лица.

Как общее правило было бы целесообразно исключать указанные суммы из состава высоколиквидных активов. Оправданность сохранения или исключения их из состава ликвидных активов при расчете показателей, которые будут рассмотрены далее, в частности уточненного коэффициента ликвидности и коэффициента покрытия, определяется конкретными условиями создания совместной деятельности.

По данным нашего примера, отношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0,017 : (40 600 : 2 361 600) на начало года и 0,027 : [(73 100 + 50 000) : 4 627 100] на конец. (В международной практике финансового анализа ликвидность предприятия принято показывать в виде пропорции, например 2:1.) Это говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы.

Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение анализируемого периода составляли около 2 % от обязательств предприятия, очевидно, свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. В этих условиях текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов. Отметим, что ориентировочно считаются нормальными (допустимыми) значения указанного коэффициента, находящиеся в интервале 0,2-0,3.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр RBC Forex