Финансы и кредит

Главная
Личные финансы
Ипотечный брокер
Кредитный брокер
Квартира в кредит
Кредит наличными
Автокредитование
Кредитные карты
Получить кредит
Помощь в получении кредита
Кредиты малому бизнесу
Кредиты онлайн

Вы находитесь на страницах книги Ефимовой О.В. «Финансовый анализ». С ее помощью читатель сможет изучить логику, методические приемы и способы анализа финансового положения предприятия от наиболее простых, связанных с расчетом финансовых коэффициентов, до более сложных, таких, как анализ движения денежных потоков, оценка длительности операционного цикла, перспективные расчеты. Alpari

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности — 6 месяцев (3 месяца). Следовательно, расчетный коэффициент текущей ликвидности, по существу, представляет собой прогнозное (ожидаемое) значение коэффициента покрытия по окончании периода восстановления.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Если одно из названных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному (равному 2) было больше 1. Иначе говоря, прогнозируемое значение коэффициента покрытия (отношение текущих активов и текущих пассивов по окончании установленного восстановительного периода, равного 6 месяцам) должно превысить 2.

Как видим, расчет третьего критерия - коэффициента восстановления платежеспособности предприятия — наиболее труден, поскольку обоснование его величины предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках на предстоящий шестимесячный период и прогнозного баланса.

Необходимость расчета (прогноза) возможного финансового результата связана с тем, что для большей части наших предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств — основной способ улучшения соотношения их текущих активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможным, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента покрытия). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т. д.) в современных условиях имеют для наших предприятий, скорее, теоретическое значение.

Решения, принимаемые в соответствии с указанной системой критериев, служат основанием для подготовки предложений о финансовой поддержке неплатежеспособных предприятий, их приватизации, а также для применения иных установленных действующим законодательством мер (реорганизации или ликвидации).

Как видим, два первых коэффициента, выбранных в качестве критериев выявления вероятности потенциального банкротства, представляют собой рассмотренные ранее коэффициенты ликвидности. О недостатках последних сказано ранее.

Напомним, что рассмотренная система оценки потенциального банкротства применяется по отношению к государственным предприятиям и предприятиям, имеющим в уставном капитале долю государственной (муниципальной) собственности.

Другим показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал, который определяется как разность оборотных активов и краткосрочных обязательств. Следовательно, предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. В практике финансового анализа данный показатель также называют чистыми оборотными активами, рабочим капиталом, работающим капиталом.

Руководство предприятия может оказывать целенаправленное воздействие на платежеспособность, исходя из выбранной политики управления собственным оборотным капиталом. Значение этого показателя для предприятия связано не столько с характеристикой соотношения текущих активов и пассивов как некоторой гарантией ликвидности в случае превышения первых над вторыми, т. е. с оценкой абсолютной величины собственного оборотного капитала, сколько с характером и причинами его изменений и тем непосредственным влиянием, которое они оказывают на платежеспособность предприятия.
Где дешевле Насосы тепловые? Я нашел здесь
clins.ru

В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная предприятием прибыль (убыток). Если деятельность предприятия характеризуется накапливанием запасов товарно-материальных ценностей, увеличением объема дебиторской задолженности, прибыль становится источником финансирования и покрытия данного отвлечения средств. В этом одна из основных причин того, что величина полученной предприятием прибыли за период, как правило, значительно превышает размер увеличения денежных средств: суммы превышения доходов от реализации над расходами, зафиксированные как прибыль от реализации продукции (работ, услуг), оседают в виде возросших запасов, увеличившегося объема кредитования покупателей; оставшаяся неиспользованной часть прибыли присоединяется к денежным средствам (подробно об этом см. в гл. 3).

Таким образом, следует весьма осторожно и взвешенно интерпретировать характер изменений собственного оборотного капитала: его увеличение, вызванное опережающим ростом оборотных активов в сравнении с краткосрочными обязательствами, как правило, сопровождается оттоком денежных средств. Исключение составляет редко встречающаяся ситуация, когда вся полученная прибыль оседает на счетах денежных средств предприятия. Соответственно уменьшение собственного оборотного капитала (оборотные активы растут менее быстрыми темпами, чем краткосрочные обязательства) обычно связано с дополнительным объемом финансирования, полученного на заемной основе.

Обобщая сказанное, выделим следующие этапы анализа собственного оборотного капитала.

Оценка общего изменения собственного оборотного капитала за период (по данным бухгалтерского баланса).

Выявление причин, обусловивших его изменение, т. е. оценка изменений в составе оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Интерпретация имевшихся изменений с позиции платежеспособности предприятия.

По данным анализируемого предприятия, собственный оборотный капитал за отчетный гол увеличился с 2 951 000 тыс. DV6. (5 312 600 - 2 361 600) до 3 883 200 тыс. руб. (8 510 300 - 4 627 100).

Таким образом, совокупный рост собственного оборотного капитала на 932 200 тыс. руб. связан с влиянием двух разнонаправленных факторов - увеличения оборотных активов на 3 197 700 тыс. руб. и роста текущих пассивов на 2 265 500 тыс. руб. Данные табл. 1.4 позволяют оценить "вклад" каждого элемента оборотного капитала в его совокупное изменение.

Поскольку прирост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составил 82 500 тыс. руб., можно предположить, что 849 700 тыс. руб. (932 200 - 82 500) полученной прибыли было направлено на формирование материальных активов и увеличение дебиторской задолженности. Это в свою очередь явилось одной из причин того, что при зафиксированной в отчете о прибылях и убытках величине чистой прибыли 2 040 140 тыс. руб. в анализируемом периоде произошло столь незначительное увеличение высоколиквидных средств (более подробно о характере взаимосвязи прибыли и изменения денежных средств см. в гл. 3).

Следует иметь в ввиду, что на изменение величины собственного оборотного капитала существенное влияние могут оказать изменения в учетной политике предприятия (способах оценки производственных запасов и готовой продукции, начисления амортизации МБП и т. д.). К примеру, если предприятие в прошедшем финансовом году использовало схему начисления амортизации МБП, при которой 50 % их стоимости списывалось на себестоимость в момент отпуска материальных ценностей в эксплуатацию и оставшиеся 50 % (за вычетом их стоимости по цене лома) — при выбытии материальных ценностей, а в отчетном периоде перешло на схему 100 %-ного начисления амортизации, собственный оборотный капитал за счет этого сократился тем значительней, чем большую долю в составе текущих активов составляли МБП.

Напомним, что изменения величины собственного оборотного капитала рассматриваются в первую очередь с позиции состояния денежных средств: увеличение оборотного капитала в общем случае предполагает отток денежных средств, уменьшение — дополнительное высвобождение средств или их приток. Чтобы избежать ошибочных выводов о движении и состоянии денежных средств, при анализе собственного оборотного капитала необходимо выявить те причины его сокращения или роста, которые связаны с изменениями в учетной политике предприятия. Для этого к табл. 1.4 следует дать дополнительные разъяснения. Например, можно отметить, что сокращение оборотного капитала на 20 000 тыс. руб. (за счет изменения остатков по статье "расходы будущих периодов") связано с изменениями в отчетном финансовом году порядка списания этих расходов на себестоимость продукции.

Нужно помнить, что собственный оборотный капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства. Наличие в его составе значительной доли труднореализуемых активов может расцениваться как отвлечение, отток денежных средств и, следовательно, как угроза платежеспособности предприятия. Два предприятия, обладающих равной величиной собственного оборотного капитала, могут находиться в различном финансовом положении в зависимости от того, чем представлены их оборотные активы и каковы условия привлечения текущих пассивов.

Поэтому следующим этапом оценки ликвидности предприятия должен стать анализ качества оборотных активов: состава запасов товарно-материальных ценностей, надежности покупателей, а также срочности его обязательств. Значит, окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа оборотных активов и краткосрочных обязательств, проводимого с привлечением данных текущего бухгалтерского учета.


Предлагаем Вам:

Автокредит
Микрокредит
Кредитную карту
Потреб. кредит

Яндекс.Метрика
Содержание Далее
Альпари Финансы и кредит Дилинговый центр FX Start